毛利与净利的区别

一张利润表的读法

营业收入减营业成本等于毛利，毛利除以收入就是毛利率。毛利再减销售费用、管理费用、财务费用，加上其他收益，得出营业利润，再减所得税才是净利润。中间这些费用才是真正拉开企业差距的地方。两家公司毛利率都是四成，一家净利率一成五，另一家只有三个点，差别通常出在渠道费用、人员效率或者财务成本上。

为什么不能只看毛利

毛利率高但净利率低，说明钱花在中间环节了。常见原因包括：推广费用太高，靠买流量换销量；账期太长导致利息支出大；管理冗余，人均产出低；或者库存周转慢，仓储和跌价损失吃掉利润。做经营分析时把费用率拆开看，销售费用率、管理费用率、财务费用率各占多少，跟同行比一比，问题基本就浮出来了。

提高净利的三条路

一是提价或者优化品类结构，把低毛利高费用的产品砍掉，往往比硬冲销量更有效；二是压缩费用，尤其是可控的推广费用和行政开支；三是加快周转，同样的毛利率，周转快一倍，资金回报率也接近翻倍。要注意的是，为了做高毛利而砍掉引流产品，可能导致销售额整体下滑，费用摊不薄，净利反而更差。

最后提一句，看净利时要注意非经常性损益。政府补贴、资产处置收益、汇兑损益这些一次性项目会把净利抬高，掩盖主营业务的真实赚钱能力。分析时把扣非净利单独拿出来看，连续几个季度扣非净利为负而净利为正，说明主营业务其实没有造血能力。